继反补贴税率后，美国最新公布对东南亚四国光伏电池反倾销税率初裁结果。当地时间2024年11月29日，美国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税调查的初步肯定性裁定。

　　整体看，美国商务部对东南亚四国的反倾销税率范围在0-271.28%。其中，韩华Hanwha Qcell马来西亚反倾销税率为0，Vietnam-Wide Entity越南反倾销税率为271.28%。

　　当地有产能的相关中国光伏企业，在越南的初裁倾销税率多为50%以上。据最新公布的初裁结果，晶科太阳能（688223.SH）被裁定其在马来西亚生产的产品适用21.31%的倾销税率，其在越南生产的产品适用56.51%的税率。天合光能（688599.SH）在泰国生产的产品被征收77.85%的倾销税率，其在越南生产的产品适用54.46%的税率。晶澳科技（002459.SZ）在越南生产的产品被征收53.30%的倾销税率。

　　不过，这一裁定只是初步结果，最终结果预计将于2025年年中确定。

　　美国商务部启动对东南亚四国的双反（反补贴、反倾销）调查可追溯回2024年5月。反补贴初裁结果早前已公布，相较最新公布的反倾销税率，反补贴税率较低，国内主要光伏企业的反补贴税率为0.81%至8.25%。

　　此前市场也已有预期，预计反规避初裁税率将明显高于反补贴税率。业内部分观点认为，双反落地后，东南亚四国的输美优势将大幅削弱，甚至不具备输美能力。

　　隆基绿能（601012.SH）董事长钟宝申在2024年中期业绩说明会期间曾表示：“未来东南亚四国的产能再进入美国市场将会被征税。因为税率太高，未来越南的产能应该不具备进入美国的条件了；马来西亚和泰国出口组件没机会，电池还有市场机会。”

　　隆基绿能11月在与机构投资者交流时表示，美国对东南亚光伏产能双反的影响程度仍要等待反倾销税率的落地。“考虑美国本土高效电池产能缺口，预计东南亚的电池产能有望能够继续进入美国市场。”

　　高溢价的美国光伏市场，一直以来都是中国光伏企业海外业务利润的重要贡献地。2022年，时任美国总统拜登签署《通胀削减法案》（下称“IRA”），计划提供高达3690亿美元的补贴用于扶持包括本土光伏产品在内的清洁能源产业，以财政性税收抵免为主，包括投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）。

　　近两年，在美国IRA补贴的扶持下，美国本土光伏组件的产能正快速起量。据业内机构统计，截至2024年10月，美国本土在运营光伏组件的产能已增长至45.1GW，本土光伏组件基本可以满足美国本土的装机需求。

　　但是硅片、电池环节仍依赖进口。据东方财富证券统计，美国本土硅片和电池目前在建产能分别为3.3GW和8.8GW，考虑美国未来产能规划及现有海外电池有效产能，美国本土电池的紧缺或将维持2~3年。该机构预计，未来美国光伏供给格局将由东南亚一体化输美转变为“进口材料+本地组件”形式为主。

　　而目前，在其他海外市场（除东南亚四国外）有电池产能布局的中国光伏企业包括横店东磁（002056.SZ）、钧达股份（002865.SZ）、仕净科技（301030.SZ）等。在美国本地有产能布局的光伏企业包括阿特斯（688472.SH）、天合光能（688599.SH）、隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。

　　据第一财经记者了解，横店东磁的印度尼西亚光伏电池产能今年7月底开始投产，目前正逐步向美国市场出货；钧达股份7月底宣布在中东阿曼苏丹国苏哈尔自贸区开始投建年产5GW高效电池项目，该项目计划于2025年建成投产；仕净科技在墨西哥的电池产能为2.5GW，预计投产时间为2025年6月。

　　据美国太阳能产业协会（SEIA）统计，截至2024年二季度，美国已签约待建的集中式电站项目规模为96GW，目前2025~2026年已规划并网的集中式电站规模均超过20GW。东方财富证券预计，2024年美国光伏装机有望接近40GW，预计未来将保持稳中向上的趋势。

　　晶科能源乐观看待美国光伏市场未来长期装机需求。该公司11月与机构投资者交流时表示，一方面，人工智能的快速发展将继续拉动美国电力需求，另一方面，美联储进入降息周期也将有利于光伏电站收益率的提升。

　　（本文来自第一财经）